事業概要

当社は、主にインナーウェアを個人顧客向けにインターネット経由で販売するEコマース事業を展開しています。自社ECサイトに加え、「楽天市場」や「Yahoo!ショッピング」などの主要なECモールにも出店し、幅広い販売チャネルを構築しています。また、中国をはじめとするアジア地域での商品生産や、海外ECモールへの出店も行っており、グローバルな事業展開も行っています。仕入れからサイト運営、物流、顧客対応までを自社で一貫して行う「ワンストップ・エコシステム体制」を構築している点が特徴です。PB（プライベートブランド）やCB（コラボレーションブランド）商品の企画開発にも注力しており、約11,000品番、約140ブランドを取り扱っています。インナーウェアという、流行や季節の影響を受けにくく、販売期間の長い商品特性を活かし、安定的な事業運営を目指しています。

直近決算ハイライト

2025年11月期（9ヶ月変則決算）の業績は、売上高が42億820万円となりました。これは、アクセス数や購入件数が前年を下回ったこと、PB商品の伸び悩み、NB商品の競争激化などが影響しています。営業損失は1億3121万円、経常損失は1億4984万円となりました。一方で、当期純利益は3億1490万円を計上しました。これは、旧本社売却による固定資産売却益が大きく貢献したためです。現金及び現金同等物は期末時点で6億4358万円となり、前事業年度末比16.1％増加しました。営業活動によるキャッシュ・フローは3334万円の増加、投資活動によるキャッシュ・フローは12億8044万円の増加、財務活動によるキャッシュ・フローは8億3014万円の減少となりました。決算期変更に伴う変則決算のため、前期比較はできませんが、実質的な事業活動においては売上減少と損失計上が見られます。

強みと競争優位性

当社の強みは、インナーウェアに特化したEコマース事業における長年の知見と、仕入れから物流、販売までを一貫して自社で行う「ワンストップ・エコシステム体制」にあります。これにより、外部環境の変化に柔軟に対応し、コスト管理やサービス品質の向上を図ることが可能です。また、自社ECサイトにおける販売施策の自由度や、PB・CB商品の開発力も競争優位性となります。顧客の悩みやシーン別の検索機能を強化した本店サイトのリニューアルは、顧客体験向上への取り組みの一環です。さらに、親会社である株式会社歯愛メディカルとの協業により、エア・ウォーターグループの販路を活用できる可能性も秘めています。約11,000品番、約140ブランドという豊富な品揃えも、多様な顧客ニーズに応えるための強みと言えます。

リスク要因

事業リスクとしては、まずEC市場全体の競争激化が挙げられます。競合他社との価格競争や、ECモール運営者との契約内容変更による収益性への影響が懸念されます。また、インターネットやECの発展が阻害されるような予期せぬ要因もリスクとなり得ます。為替変動や、中国を中心としたアジア地域での生産・仕入れに伴うカントリーリスク、原材料・人件費・輸送費の高騰も、仕入価格の上昇を通じて業績に影響を与える可能性があります。個人情報の漏洩リスクや、システムトラブル、自然災害による事業継続への影響も考慮すべき要因です。さらに、借入金レートの変動や、財務制限条項への抵触リスクも存在します。物流費の高騰や、感染症のパンデミックも事業活動に影響を与える可能性があります。

投資テーマとの関連

当社の事業は、Eコマースというデジタル化・オンライン化の進展という大きな潮流に乗っています。特に、顧客のライフスタイルやニーズの多様化に対応したインナーウェアの提供は、消費者の快適な生活を支えるという点で、広範な「生活関連サービス」や「消費」といったテーマと関連します。また、PB・CB商品の開発力や、越境ECへの取り組みは、ニッチながらも独自の価値を創造する企業として、成長テーマと位置づけられる可能性があります。親会社である株式会社歯愛メディカルがエア・ウォーターグループの一員となったことで、グループシナジーによる事業拡大の可能性も、新たな投資テーマとして注目されるかもしれません。AIや半導体、EV、防衛といった直接的なテーマとの関連は薄いものの、ECインフラや物流効率化におけるDX推進などは、間接的に関連する可能性を秘めています。