事業概要
当社の事業は、大きくセラミックス事業とエンジニアリング事業の二つで構成されています。セラミックス事業では、堺工場および東山工場にて、機能性セラミックス、耐摩耗セラミックス、耐熱セラミックス、理化学用陶磁器といった多様なセラミックス製品を製造・販売しています。これらの製品は、電子部品、食品、薬品、塗料といった様々な産業の製造工程で使用される消耗品や機械部品として、顧客の生産活動を支えています。特に、電子部品製造に不可欠な素材として、スマートフォンや自動車のEV化、自動運転技術の進展に伴い、その重要性は増しています。一方、エンジニアリング事業では、製造拠点を持たずに、加熱装置や計測機器といった商品を仕入れて販売しています。この事業は、セラミックス事業とは異なり、製品の製造は行いませんが、両事業間でのシナジーを追求し、顧客の多様なニーズに応える体制を構築しています。
直近決算ハイライト
2026年3月期の決算は、売上高が前期比12.5%増の113億円となりました。これは、主力であるセラミックス事業において、電子部品業界の市況回復に伴う販売増（同10.9%増）と、エンジニアリング事業における自動車・重機関連の設備投資好調（同17.0%増）が牽引した結果です。利益面では、売上増加に伴う工場稼働率の向上や、エンジニアリング事業における計測機器の利益率改善効果により、営業利益は同67.9%増の11億円、経常利益は同59.2%増の11億円、当期純利益は同54.0%増の8億円と、大幅な増益を達成しました。売上原価率はセラミックス事業の稼働率向上により3.6ポイント改善し77.3%となりました。ただし、目標としていたROE8%以上、EPS65円以上にはわずかに届かず、ROEは5.7%、EPSは64.90円となりました。
強みと競争優位性
当社は100年以上にわたる創業以来、理化学用陶磁器やファインセラミックス製品の提供を通じて、日本のものづくり産業の発展に貢献してきました。この長年にわたり培われた「ものづくり」に対する真摯な姿勢と、セラミックス素材が持つ特性を最大限に引き出す高度な知見・技術力が、当社の最大の強みです。顧客の製造工程に最適化された製品を提供することで、高い信頼を得ており、特に電子部品業界においては、スマートフォンや自動車のEV化、自動運転といった先端技術分野に不可欠な製品を供給しています。また、セラミックス事業に加えてエンジニアリング事業を展開することで、製品供給にとどまらないソリューション提供が可能となり、顧客との関係性を深化させています。さらに、経営理念に「社会に貢献する」ことを掲げ、カーボンニュートラルや人的資本経営といった社会課題にも積極的に取り組む姿勢は、持続的な成長に向けた基盤となっています。
リスク要因
当社の事業運営においては、いくつかの重要なリスク要因が存在します。まず、事業収益の72.4%をセラミックス製品の製造販売が占めており、事業構造がセラミックス分野に大きく依存している点です。セラミックスに代替される新素材の登場は、業績に重大な影響を及ぼす可能性があります。また、電子部品業界向けの売上構成比率がセラミックス事業で55.4%、エンジニアリング事業で21.0%と高いことも、同業界の景気動向による影響を受けやすい構造を示しています。さらに、セラミックス事業における原料の74.2%を東ソー株式会社から仕入れていること、特に主原料であるジルコニアの96.9%を同社から調達していることは、特定仕入先への依存度が高いことを意味します。同社からの供給が滞った場合、業績に影響が出る可能性があります。その他、ジルコニアより高品質かつ安価な原料の出現、ジルコニア原料価格の高騰、自然災害、感染症、知的財産権・情報セキュリティに関するリスク、人材獲得・育成、コンプライアンス、環境規制、地政学的リスクなども、経営成績に影響を与える可能性があります。
投資テーマとの関連
当社の事業は、現代の主要な投資テーマと複数関連しています。特に、自動車のEV化や自動運転技術の進展は、当社のセラミックス製品が不可欠となる分野です。EV化に伴うバッテリーやセンサー、通信モジュールなど、高度な電子部品の需要増加は、当社のセラミックス事業にとって追い風となります。また、スマートフォンをはじめとする情報通信機器の進化も、高機能セラミックス製品の需要を支えています。さらに、エンジニアリング事業で取り扱う加熱装置や計測機器は、半導体製造プロセスや、将来のクリーンエネルギー関連技術（例：水素製造、燃料電池）といった先端分野で利用される可能性があり、これらの成長テーマとの連動性も期待できます。ただし、セラミックス素材の特性が直接的にAIやサイバーセキュリティといったテーマに結びつくわけではありませんが、それらの技術の基盤となるインフラや製造装置に貢献する可能性はあります。