事業概要

E02090は、パソコン関連事業と総合エンターテインメント事業を主軸とする持株会社です。パソコン関連事業では、BTO（受注生産）方式によるオリジナルパソコンの製造・販売に加え、モニターやデジタルサイネージなどの周辺機器の開発・販売も手掛けています。特に「iiyama」ブランドは国内外で認知されており、クリエイター向けやゲーミングPCといった高付加価値製品にも注力しています。総合エンターテインメント事業では、複合カフェ「aprecio」や24時間フィットネスジム「MIRA fitness」の運営を行っており、店舗型ビジネスの多角化を進めています。両事業のシナジー創出と、M&Aなどを活用した成長戦略を長期ビジョンとして掲げ、ハードウェア事業の強化とサービス事業への進出を両輪とした事業展開を進めています。

直近決算ハイライト

2024年度（2025年3月期）の連結業績は、売上高207,171百万円（前年同期比10.5％増）、営業利益19,378百万円（同12.7％増）と、増収増益を達成し、売上高・各利益ともに過去最高を更新しました。これは、国内パソコン市場の需要回復が顕著であったこと、また、円安傾向の継続による原材料・部材価格の高止まりが販売価格の上昇に繋がったことが主な要因です。特にパソコン関連事業では、国内市場でのBTOパソコンの販売が好調で、マウスコンピューターやユニットコムが業績を牽引しました。海外市場では、欧州での景気低迷の影響を受けつつも、東南アジア事業、特にインドでの成長が顕著でした。総合エンターテインメント事業においても、複合カフェ事業の黒字定着と、好調が続く24時間フィットネス事業により、過去最高の売上高・営業利益を記録しました。

強みと競争優位性

E02090の強みは、BTO方式による顧客ニーズへの柔軟な対応力と、自社ブランド「iiyama」を中心としたハードウェア開発・販売力にあります。BTO方式により、最新のパーツを搭載したカスタマイズPCを適正価格で提供できる点が、特にPC愛好家やクリエイター層から支持されています。また、「iiyama」ブランドのモニターは、国内外で安定した品質とデザイン性が評価されており、一定の市場シェアを確保しています。さらに、パソコン関連事業で培ったサプライチェーンマネジメント能力や、販売チャネルは、複合カフェやフィットネスジムといったサービス事業とのシナジー創出にも繋がる可能性があります。新中期経営計画では、M&Aによる事業領域の拡大や、サービス事業への進出を加速させる方針を掲げており、ハードウェアとサービスの両輪での成長を目指すことで、多角的な事業ポートフォリオを構築しようとしています。

リスク要因

同社の事業運営には複数のリスク要因が存在します。まず、原材料・部品の調達リスクが挙げられます。パソコンパーツの価格変動や供給不足は、原価上昇や製品出荷遅延、在庫評価損につながる可能性があります。また、為替変動リスクも無視できません。海外からの仕入れが多い場合、急激な為替変動は収益に影響を与える可能性があります。さらに、主要取引先の経営破綻や、家電量販店業界の再編による販売チャネルへの影響も懸念されます。店舗展開においては、賃貸借契約における貸主の財務状況悪化や、店舗の収益性悪化による損失発生リスクも存在します。IT技術の急速な進化や、サイバー犯罪、顧客情報漏洩のリスクも、事業継続における潜在的な脅威となり得ます。これらのリスクに対し、同社は信用保険の加入や、情報管理体制の強化、法規制遵守など、多岐にわたる対策を講じていますが、リスクを完全に排除することは困難です。

投資テーマとの関連

E02090は、AI技術の発展という大きな投資テーマと間接的な関連があります。AIの活用には高性能なハードウェア、特にPCやGPUが不可欠であり、AI関連ニーズに合致した新製品・新サービスの投入は、同社のパソコン事業にとって追い風となる可能性があります。AIがコンテンツやソフトウェアの利用形態を変化させることで、必要とされるハードウェアの種類や形態も変化していくと予想され、同社はこうしたハードとソフトの相互依存関係を注視し、ハードウェア全般の動向に加え、関連するコンテンツやソフトウェアの動向にも注意を払うとしています。M&Aによる新規事業やサービス分野への進出は、AI関連のソリューション提供など、新たな事業機会を創出する可能性も秘めており、将来的な成長ドライバーとなり得ます。ただし、現時点ではAIに特化した事業展開というよりは、PC関連事業の強みを活かしつつ、周辺領域への展開を進める段階と言えます。