事業概要
同社グループは、20年以上にわたり培ってきた人の能力測定技術とAI技術を基盤に、質の高いテストおよびラーニング機会の提供を通じて、教育市場における事業展開を行っています。主要事業は、テスト等ライセンス事業、AI事業、テスト運営・受託事業、テストセンター事業、その他事業の5つです。テスト等ライセンス事業では、オンライン英語テスト「CASEC」や英語スピーキングテストなどのライセンス収入が中心です。AI事業では、手書き文字認識技術「DEEP READ」やAI自動採点ソリューション「DEEP GRADE」、英語学習ツール「UGUIS.AI」などを展開し、教育業界のDX推進に貢献しています。テスト運営・受託事業では、全国学力・学習状況調査などの大規模公共プロジェクトの受託・運営を手掛けており、AI技術を活用した採点業務の効率化も進めています。テストセンター事業では、コンピューターベースのテスト（CBT）実施会場を運営し、多様化する試験ニーズに対応しています。その他事業では、広告事業などを展開しています。これらの事業を通じて、一人ひとりの能力発展に寄与することを目指しています。
直近決算ハイライト
2025年9月期は、中期経営計画における「事業構造改革」「コスト構造改革」「組織体制・企業風土改革」の3つの改革が奏功し、全利益区分の黒字化を達成しました。売上高は、テスト運営・受託事業における全国学力・学習状況調査の間接受注化等により、前期比12.8％減の6,229,675千円となりました。しかし、利益面では大幅な改善が見られ、営業利益は391,647千円（前期は325,746千円の営業損失）、経常利益は450,090千円（前期は492,616千円の経常損失）、親会社株主に帰属する当期純利益は16,404千円（前期は1,273,591千円の当期純損失）となりました。セグメント別では、AI事業が「UGUIS.AI」のリリースや「DEEP READ」の安定推移により、前期比153.8％増の374,432千円の売上高、セグメント損失から黒字転換となる184,334千円の利益を計上しました。テスト運営・受託事業は減収となったものの、内製化によるコスト削減で利益率が大幅に改善し、376,761千円の利益を確保しました。テストセンター事業も利用者数の安定と運営体制の最適化により、増収増益を達成しました。
強みと競争優位性
同社グループの強みは、20年以上にわたる能力測定技術の研究開発で培われた専門性と、AI技術への早期からの取り組みです。特に、AI-OCR技術「DEEP READ」やAI自動採点ソリューション「DEEP GRADE」は、記述式採点業務の効率化において高い競争優位性を持っています。これらの技術は、教育分野だけでなく、保険・金融機関など多様な業界への応用も進んでおり、収益源の多角化に繋がっています。また、株式会社増進会ホールディングスとの資本業務提携により、Z会との連携を通じて、テスト分析・コンサルティング、教育機関・法人向け営業の拡充、AI活用による採点業務の効率化、テストセンター事業の拡大といったシナジー効果が期待できます。さらに、全国学力・学習状況調査のような大規模公共プロジェクトの安定的な運営ノウハウは、参入障壁の高い領域での実績として、同社の信頼性を高めています。これらの要素が複合的に作用し、競合他社との差別化を実現しています。
リスク要因
同社グループが抱えるリスクとして、まず特定の顧客への売上依存度が約40％前後と高い点が挙げられます。特定顧客との契約内容に変更が生じた場合、業績に影響を与える可能性があります。また、テスト運営・受託事業は、公的機関が発注者となる案件が多く、入札結果に大きく左右されるため、受注の安定性に課題があります。特に大規模案件を落札できない場合、業績への影響は避けられません。さらに、テスト運営・受託事業は印刷コストやアルバイト賃金の上昇が利益率を圧迫する可能性があります。少子化による国内教育市場全体の需要低下も構造的なリスクです。加えて、AI技術の急速な進歩に対応できず、技術やサービスが競争力を失うリスクや、個人情報漏洩による信用失墜のリスクも存在します。有利子負債への依存度も、金利上昇局面では財務負担となり得ます。
投資テーマとの関連
同社グループは、AI技術を事業の中核に据え、その活用領域を拡大していることから、AI関連の投資テーマとの関連が深いです。特に、AI-OCR技術「DEEP READ」やAI自動採点ソリューション「DEEP GRADE」は、教育分野における業務効率化やDX推進に直接的に貢献しており、AIの社会実装という観点から注目されます。また、英語学習の低年齢化やリスキリング需要の増加といった教育市場のトレンドに対応した「UGUIS.AI」のようなサービスは、教育テック（EdTech）分野の成長性を捉えています。さらに、テストのCBT化や、教育現場におけるAI活用への期待の高まりは、同社グループの事業機会を拡大させる要因となります。これらの要素は、AI、DX、EdTechといった、現代の主要な投資テーマに合致しており、将来的な成長ポテンシャルを示唆しています。