事業概要
日機装は、工業部門と医療部門の2つのセグメントで事業を展開する企業グループです。工業部門は、さらにインダストリアル事業と航空宇宙事業に分かれます。インダストリアル事業では、液化ガス・産業ガス関連機器・装置、産業用ポンプ・システム、精密機器・電子部品製造関連装置などを手掛けており、特にLNG分野や産業用ポンプで強みを持っています。航空宇宙事業では、民間航空機向けの炭素繊維強化プラスチック（CFRP）成形品や部品、人工衛星用部品などを製造しています。医療部門は、血液透析関連製品を中心に事業を展開し、国内市場で高いシェアを誇るとともに、海外市場への展開も進めています。グローバルに生産・販売拠点を持ち、多様な産業分野で社会基盤や人々の暮らしを支える製品・サービスを提供しています。
直近決算ハイライト
2025年12月期（連結）は、売上収益が2,156億42百万円（前年比＋1.1%）となり、営業利益は153億31百万円（前年比＋139.6%）と大幅に増加しました。これは、不採算事業の整理が進み、収益体質が改善したことに加え、インダストリアル事業、航空宇宙事業、メディカル事業の各セグメントが堅調に推移したことが寄与しています。特にインダストリアル事業では、LNG分野の設備投資需要拡大や、産業用ポンプ・システム事業の構造改革が奏功し、大幅な増益を達成しました。航空宇宙事業も、航空機産業の需要回復に伴う増産効果や製品ミックスの改善により増収増益となりました。メディカル事業は、海外市場の成長が国内市場の鈍化を補い、増収となりました。CRRT事業譲渡益455百万円、ヘルスケア事業の棚卸資産評価損等410百万円といった一過性の損益も計上されましたが、全体として創業以来の最高益を記録し、2025年通期業績予想を上回る結果となりました。
強みと競争優位性
日機装の強みは、長年にわたり培ってきた流体制御技術と、それを応用した多岐にわたる製品開発力にあります。特に、極低温ポンプや産業用ポンプ、血液透析装置など、高度な技術力が要求される分野で確固たる地位を築いています。インダストリアル事業においては、LNG関連機器や産業用ポンプ・システムで高いシェアと信頼を得ており、航空宇宙事業でも、CFRP成形品などの航空機部品で実績を積んでいます。医療部門の血液透析事業は、国内市場における長年の経験と顧客基盤が強みであり、海外市場でも事業拡大を進めています。また、不採算事業の整理や事業ポートフォリオの再構築を継続的に行うことで、収益性の向上と持続的な成長に向けた基盤強化を図っている点も競争優位性と言えます。グローバルな事業展開により、地域ごとの市場特性に応じた事業戦略を展開できる柔軟性も有しています。
リスク要因
日機装は、グローバルに事業を展開する中で、様々なリスクに直面しています。まず、各国・地域の法令・規制変更リスクです。特に医療機器等に関する調達要件や現地化比率の変更は、事業遂行に影響を及ぼす可能性があります。また、国際取引が多いことから、税務当局との見解の相違による追加税負担や、世界各国での租税法令の改廃による税負担増加のリスクも存在します。為替変動リスクも無視できません。外貨建売上が外貨建仕入を上回り、外貨建資産が外貨建負債を上回っているため、円高は収益やキャッシュ・フローに悪影響を及ぼす可能性があります。さらに、国内透析患者数の減少という市場構造の変化への対応、技術革新や事業展開の遅れ、製品・サービスの品質問題、サプライチェーンの混乱、そして情報セキュリティやコンプライアンス違反のリスクも潜在的な課題として挙げられます。特に、税務に関するリスクでは、現在係争中のタックス・ヘイブン対策税制に関する訴訟結果が注視されます。
投資テーマとの関連
日機装は、複数の投資テーマとの関連性を有しています。インダストリアル事業における液化天然ガス（LNG）関連機器・装置は、エネルギー安全保障や脱炭素化社会への移行という観点から、今後も安定した需要が見込まれる分野であり、長期的な成長ドライバーとなり得ます。また、水素やアンモニアといった次世代エネルギー分野への取り組みも、脱炭素化というメガトレンドに合致しています。航空宇宙事業におけるCFRP成形品や部品の製造は、航空機産業の回復や、将来的なeVTOL（空飛ぶクルマ）市場の拡大といったテーマに関連しています。医療部門の血液透析事業は、高齢化社会の進展に伴い、安定した需要が見込まれるヘルスケア分野に属します。さらに、技術革新への飽くなき追求と社会実装の加速を掲げる中期経営計画「NIKKISO 2028」は、AIやIoTといった先進技術の活用や、それらを支える半導体関連の精密機器事業への展開の可能性も示唆しており、今後の事業戦略次第では、これらのテーマとの関連性がより深まることも期待されます。