事業概要

ミヨシ油脂は、天然油脂を主原料として、食品事業と油化事業の二本柱で事業を展開する化学メーカーです。食品事業では、マーガリン、ショートニング、粉末油脂、ホイップクリームなどを製パン・製菓・即席麺メーカー向けに供給し、食生活の「おいしさ」に貢献しています。油化事業では、脂肪酸、グリセリン、界面活性剤、香粧品原料、重金属処理剤などを、油脂製品、化成品、環境産業製品の3分野で多様な産業へ提供しています。連結子会社であるミヨシ商事が販売代理店としての役割を担い、ミヨシ物流は物流業務、日本タンクターミナルは油脂原料の倉庫・港湾輸送を担うなど、グループ全体でサプライチェーンを構築しています。さらに、マレーシアにはグリセリンを原料とした製品の生産体制強化のため、製造拠点を建設中です。

直近決算ハイライト

2025年12月期は、前期比4.3％増の売上高59,474百万円を達成しました。これは、食品事業が同6.0％増の42,093百万円、油化事業が同1.1％増の16,904百万円といずれも増収となったことによるものです。食品事業では、インバウンド需要の活況や製パン・製菓業界の堅調な需要を背景に、主力製品の拡販や販売価格の適正化が進みました。油化事業では、自動車・タイヤ・塗料業界の需要堅調さが工業用油脂製品の販売を支えましたが、紙・パルプ分野の需要低迷が響きました。利益面では、本社移転関連費用や人件費・物流費の上昇が響き、営業利益は同33.8％減の1,960百万円、経常利益は同36.4％減の1,913百万円となりました。しかし、固定資産売却益を特別利益に計上したことにより、親会社株主に帰属する当期純利益は同241.0％増の9,616百万円と大幅に増加しました。

強みと競争優位性

ミヨシ油脂の強みは、日々の生活に身近な製品に同社製品が幅広く利用されている点にあります。食品事業においては、製パン・製菓メーカー等との長年にわたる取引関係と、生産力、技術力、提案力を活かした新製品開発力が競争優位性の源泉です。特に、市場ニーズを捉えたフードロス削減製品やプラントベースフード、カカオ高騰に対応した代替製品などの開発・拡販は、顧客の多様な要求に応える能力を示しています。油化事業においても、工業用油脂、脂肪酸、界面活性剤など多岐にわたる製品群を持ち、様々な産業分野に提供できる技術力と供給能力が強みです。また、連結子会社や関連会社との連携により、原料調達から製造、物流、販売まで一貫したサプライチェーンを構築していることも、安定供給とコスト効率の面で競争優位性を生み出しています。

リスク要因

同社が抱えるリスクとして、まず原材料相場および為替レートの変動による仕入価格の変動が挙げられます。パーム油などの油脂原料を海外から仕入れているため、市況や円安は仕入価格に直接影響し、価格転嫁に遅れが生じた場合には業績を圧迫する可能性があります。また、食品の安全性に関わる問題発生や、大規模な事故・自然災害による生産拠点への影響もリスク要因です。さらに、化学物質管理に関する法令規制の強化や、サイバー攻撃による情報セキュリティインシデント発生のリスクも考慮すべき点です。人材確保の難しさも、少子化や採用競争の激化により、事業運営に支障をきたす可能性のあるリスクとして認識されています。

投資テーマとの関連

ミヨシ油脂は、食品事業および油化事業を通じて、持続可能性や環境問題といった現代社会の重要な投資テーマと間接的に関連しています。特に油化事業においては、環境改善薬剤や生分解性樹脂分散体の開発・応用展開に注力しており、これは環境負荷低減や循環型社会への移行といったテーマに合致する可能性があります。また、プラントベースフードやフードロス削減に繋がる製品開発は、食の安全・安心や持続可能な食料システムへの関心の高まりといったトレンドに沿ったものです。これらの分野への取り組みは、ESG投資の観点からも注目される可能性があります。ただし、AIや半導体、EVといった直接的な成長テーマとの関連性は限定的であり、その関連性は主に間接的なものとなります。